Главы     1     2     3     4     5     6     7     8     9     10   

Биржевые университеты

Глава 2 Покупайте после паники



В XIX веке паника на Уолл-стрит была подобна морским волнам, захлестывающим тонущий корабль. Типичное описание этого события можно увидеть у Генри Клюза. Он замечает, что в 1837 году «цены упали до нуля», а паника 1857 года была еще страшнее (Генри Клюз, «Пятьдесят лет на Уолл-стрит»). Вот впечатление нью-йоркского брокера о биржевой панике: «Стадо, несущееся по прериям Дикого Запада, менее подвержено гибельным неожиданностям и беспорядочным метаниям» (Джон Фергюсон Хьюм, «Искусство инвестиций»). Сводка получивших наиболее печальную известность биржевых паник. ХIХ века дана в таблице 2.1.

Эти источники - единственное, что дает представление о тех днях, когда не существовало индексов курсов акций. Однако для понимания таких всеохватывающих явлений, как биржевые паники, необходимы точное определение и математическое описание. Математически я определяю биржевую панику как всякий день, в который при закрытии торгов индекс Доу-Джонса упал в цене как минимум на 10% относительно самого высокого показателя индекса на момент закрытия торгов за предыдущие 30 календарных дней (перекрывание не допускается). Приводимая ниже сводка данных подтверждает, что в 30-е годы количество паник достигло 38, а последний раз они имели место в 80-х годах - 4 за все десятилетие, согласно данному критерию. В 90-е годы паник практически не было.

Частота паник, 1890-1996

Год

1890

1900

1910

1920

1930

1940

Количество паник

11

9

7

9

38

4

Год

1950

1960

1970

1980

1990-1996

 

Количество паник

2

3

9

4

1

 

Таблица 2.1. Основные финансовые паники XIX столетия

Год

Причина паники

Основные события

1812

Война с Англией

Торговля парализована, разорилось 90 банков. Рост процентных ставок

1837

Президент Джексон не поддержал Банк Соединенных Штатов

Акции железных дорог упали до нуля

1857

Крах «Огайо Лайф»

Tpи четверти железных дорог переходят под внешнее управление

1861

Начало Гражданской войны

Спекуляции временно заморожены

1869

«Черная пятница» золотой паники

В течение одного дня цена золота падает на 30%

1873

Крах «Джей Кук & Со»

Нью-йоркская фондовая биржа закрыта. Акции упали как минимум на 50%. Страшнее паники 1907 года

1884

Неконтролируемые спекуляции

Акции безудержно падают в среднем на треть. «Ад». За полчаса стоимость упала на 10%

1890

Аргентинские облигации «Барингс & Со»

Процентные ставки поднялись до 183%. Акции «Виллард» упали с 34 до 7

1893

Паника по поводу изменения соотношения золото/серебро

Считается, что из-за паники разорилось 800 банков. Индекс Доу, державшийся достаточно высоко, сразу упал на 50%

1901

«Нозерн Пасифик Корнер»

За один час акции рухнули на треть. Уолл-стрит как никогда напоминает преисподнюю


    Покупайте после паники
    Никому еще не удалось установить, чем вызывается биржевая паника. Несомненно, играет роль то, что в биологии называется «стадным инстинктом», а Сорос считает рефлекторным поведением. В одной из кн...
    Покупайте после паники 2
    Впрочем, в связи с высокой нестабильностью и подъемом «СП 500» на 300 пунктов за период с 1987 года результаты не отличаются от случайных. Любопытен попутный результат изучения крупных колебаний в...
    Покупайте после паники 3
    Таблица 2.2. Хронологическая таблица падений индекса Доу-Джонса на 10%, 1890-1990 Номер Дата падения Показатель Доу-Джонса Показатель Доу-Джонса через 3 месяца 1 10 ноября 1890 62 66 <...
    Падение великих
    Паника может возникнуть не только на бирже, она может случиться везде. Как замечает Дюма в «Трех мушкетерах», во Франции XVII века паника была в порядке вещей, и всякий горожанин имел на этот случ...
    Падение великих 2
    «Они изучили каждый фактор, каждую мелочь, которая могла воздействовать на рынок, и детально рассчитали их. Но, тем не менее, при всем их желании преуспеть, они влачат сейчас жалкое существование...
    У тебя короткая позиция?
    Последствием биржевой паники 1931 года для семьи моего деда стали стесненные финансовые обстоятельства на всю последующую жизнь. Я хорошо помню, с каким трудом они наскребали 25 долларов на годово...
    Посредники
    Оказывается, имя «Нидерхоффер» в средние века обозначало посредника, представлявшего в суде интересы аристократов в тех делах, заниматься которыми они считали ниже своего достоинства. Ничто не изм...
    Сто акций «ХАТ», пожалуйста...
    Игра Мартина на бирже стала семейным преданием. Он непринужденно рассуждал о легендарных фирмах, прекративших свое существование, - «ТИН», «ХАТ», «Форин Пауэр», «Вурлитцер», «Эллегени», «Нэш», «Эс...
    Обжегшись на молоке...
    Cейчас я понимаю, что большинство людей поколения Мартина потеряли все в период Великой депрессии, и память об этом навсегда искалечила их. Они не только ошибались в выборе компаний. У них появилс...
    Мои первые акции
    Мартин мог позволить себе покупку полного лота только таких акций, цена которых была менее доллара за штуку. Он выбрал «Бенгет Майнинг» - самые дешевые акции на Нью-Йоркской фондовой бирже, которы...
    Маленькие прибыли
    На протяжении всей моей карьеры спекулянта я много раз совершал одну и ту же ошибку - погнавшись за прибылью, я продавал акции, не дождавшись, пока они поднимутся до своей оптимальной стоимости. Д...
    Вкусная жвачка
    Продав свои первые акции, я стал обладателем ста долларов и был готов к инвестиции номер два. Мартин удостоил меня особой чести - взял с собой в зал, где находился биржевой телеграф. Такие залы в...
    Трудные времена
    Финансовые потрясения тех дней не миновали и дом Артура Нидерхоффера. Когда я достиг подросткового возраста, родители решили посвятить меня в экономическое положение семьи. Они часто объясняли мне...
    В поисках удачи
    «До свидания, парни, мы идем на прогулку». Однажды, после долгого утреннего сидения за телеграфом, Мартин взял меня с собой на большую прогулку по Уолл-стрит, и я смог увидеть всех ее обитателей в...
    «Магнумы» и «иеровоамы»
    Когда мы завернули за угол Нью-йоркской фондовой биржи, Мартин указал мне на особняк на крыше соседнего небоскреба: «Вот здесь жил пакостник Ричард Уитни. Он был президентом фондовой биржи и столп...
    «Худу»
    «Виктор, ты знаешь, что в одном конце Уолл-стрит находится кладбище, а в другом - река?» - сказал мне Мартин, когда мы приблизились к перекрестку Бродвея и Уолл. Перед нами проступали неясные очер...
    Гарвардский клуб «худу»
    В 1986 году Джим Лори, мой наставник в бизнесе, peшил познакомить меня с Айвеном Бески. Очевидно, Джим предполагал, что бизнес Бески по торговле акциями хорошо сочетается с будущей коммерческой ст...
    Анти-«худу»
    Одна из присущих мне характерных черт, которой я больше всего горжусь, - это полное отсутствие качеств, которыми обладают «худу». Мои деловые партнеры становятся миллионерами. Пятеро из моих бывши...
    Несчастливые дни
    Мартин закончил свое исследование фондового рынка «Вик, существует несколько основных правил спекуляций акциями. Руководствуйся только надежными стандартами Не занимайся самообманом. Получая прибы...
    Все уезжают на юг
    Однажды, тридцать лет спустя после встречи с «худу», под сенью церкви Святой Троицы, я посетил свою девяностодвухлетнюю бабушку Берди в ее старом доме на Коллинз-авеню в Майами. Самым большим ее ж...
    Все уезжают на юг 2
    Мы с Берди вспомнили о некоторых удачных сделках Мартина на фондовом рынке: «Эйр Ридакшен», «Эллис Чалмерс», «Америкен Кэн». Эти незыблемые ценности XX века достались ей по его завещанию, и, как б...